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Q2：公司毛利率的变化趋势如何？预计核心部件及风机机组的价格会有怎样的变动趋势？答：公司在2018年有两个季度风机的价格相对招标价格有所下调，导致一季度毛利率有2-3个百分点的下降。针对此类情况，公司采取了一些措施，通过协调在手订单执行时间，从技术上和财务角度控制成本；同时，公司大功率风机具有轻量化、部件少的优势，如明阳5.5MW机型的重量与同业3MW机型的重量相近，因此成本仍存在优化空间。3MW与5.5MW风机在2019至2020年将会大批量出货，整体销售量会快速增长，因此预计毛利率会有一定上升。此外，海上风机的大规模交付将推动公司综合毛利率平稳上涨。价格方面，风机装机整体价格在2018年已经趋于平稳，2019年一季度平均招标价格已经恢复到3，300-3，600元/千瓦的水平。

根据公开资料，所谓一类疫苗 ，是指政府免费向公民提供，公民应当依照政府的规定受种的疫苗。所谓二类疫苗，是指由公民自费 并且自愿受种的其他疫苗。常见的二类疫苗有：口服轮状病毒疫苗、甲肝疫苗、流感疫苗、狂犬病疫苗等。长生生物被国家药监局查出问题的冻干人用狂犬病疫苗，即属于二类疫苗。

3.2 保持政策定力，将改革推进至深水区“后发优势”使得中国经济在改革开放后经历了30年的高速发展，然而2008年的全球金融危机打断了这一进程，“后发劣势”开始展现，增长中枢逐渐下移。中国经济“帕累托改进”的空间逐渐消失，“卡尔多-希克斯改进”被提上日程，若要增进整体福利，则必须损害部分既得利益主体。在后发优势时期，总量性宏观调控能够实现帕累托改进；而在后发劣势时期，只有结构性改革才能实现卡尔多-希克斯改进。不能用总量性宏观调控替代结构性改革。

1.5 高股息率股票比例和破净股比例低于三次熊市底部的水平我们选取了A股2000年以来的三次熊市底部（05年6月、08年11月、13年6月）以及典型的阶段性底部（12年1月、12年12月、14年7月和2016年1月）与当前进行对比。当前股息率大于5%的股票数量为65只，占比1.8%，三次熊市底部时期在67~87只，占比在2.7%~5.8%区间内。当前高股息率股票占比与三次熊市历史底部时期相比处于较低水平，股息吸引力仍然有限，这也和前文提到的A股数量扩张结构有一定关系。

公司年报还披露，长春长生强大的境内外销售体系，一方面可以不断推进现有产品市场份额的扩大，不断提高市场占有率，另一方面可以为疫苗新产品的市场开拓提供有力的销售支撑。但在业界看来，这一销售网络在问题疫苗曝光后能否维持，目前充满变数，长生生物此前多年高速增长的业绩，将止步于2018年。

（三）结合现金流量辨真伪根据现金流量表的信息，我们来分析营业收入和净利润的现金含量。20X5、20X6年，乙公司营业收入的现金含量（[销售商品、提供劳务收到的现金/（1+增值税税率）]/营业收入）分别为0.31和0.49，净利润的现金含量（经营活动产生的现金流量净额/净利润）分别为-1.01和0.16，均低于1。