eusses

很难将今天定义为苹果的至暗时刻——毕竟，它的服务业务仍保持着不错的增长，也无法判断下一个10年是否会更差。但以“黑暗时刻”来形容这家曾经的科技明星，也并不为过。1折戟新兴市场2019年开年，苹果暴雷。1月3日，苹果CEO库克发布《致投资者信》，表示将2019财年第一财季营收预期从此前预计的890-930亿美元，下调至840 亿美元。

营业收入只有不到5000万元，净亏损却达到2亿多元，估计股东就没有几个满意的。不仅如此，公司在昨日晚间发布的风险提示公告中称，致同会计师事务所向公司出具了无法表示意见的《信威集团 2018年度审计报告》，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票被上海证券交易所实施退市风险警示。若公司 2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润仍为负值，或者公司2019年度财务报告仍被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司股票将可能被暂停上市。

业绩，仍是绕不开的藩篱。《投资时报》记者注意到，2018年上半年，万科的基本业绩情况保持稳健，不过，仍有一些难以忽视的苗头映射出这家标杆企业似已进入发展瓶颈：其一，最近三年万科中报营收利润同比增长率上升显著，但归属母公司股东的净利润有下降趋势；其二，2018年上半年经营活动现金净流量为净流出状态，现金净增加额亦为负；其三，继去年中报资产负债率达“历史最高”后，该指标在上半年再攀高峰；其四，净负债率亦较去年同期大幅增长。

频繁的收购，同样体现出苹果在提升对服务业务的重视上。在近三年中，苹果收购的企业主要集中在人工智能、增强现实、媒体内容和教育几个领域。除Shazam外，另一起令人印象深刻的收购是2018年3月对《Texture》杂志的收购，后者被称为“杂志界的Netflix”，是一款在线杂志订阅应用，用户可以9.99美元的月费，阅读超过200多家杂志的电子版。

由于2018年及2019年第一季度无任何新增土地储备，其房地产主营业务也踌躇不前。近两年的业绩虽略有回升，但仍然不及2011年高点（见下图）。万通2018年年报显示，将20.11亿元存货转为投资性房地产和固定资产，并于2019年3月出售了公司唯一土地储备——香河项目公司。

垂衣国内也有类似企业，比如订阅箱（Subscription Box）企业垂衣，它的模式和美国上市公司Stitch Fix很相近，用户在支付年费后可以使用服务。垂衣按需为消费者投递搭配好的衣服（在接受衣服之前，可以和搭配师交流需求），当订阅箱送达后，用户可以试穿并留下满意的，并将不合需求的免费快递退回。